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本金先行，杠杆随后：富鑫中证组合的一次压力测试
一笔投资能走多远，往往不只看涨幅，也要看本金能否承受回撤。围绕“富鑫中证”的讨论中，账户本金、杠杆资金与低波动蓝筹股如何搭配，成为投资者关注点。需要说明的是，若没有经核实的产品资料和持仓披露，不能据此断言富鑫中证实际采用了某种策略；以下数字仅为说明配资利润计算的假设案例，不代表收益承诺或真实业绩。
假设账户本金10万元，另借入5万元，投入总额为15万元，配置一组低波动蓝筹股。若组合上涨5%，账面盈利为7500元；假设借款年化成本6%、持有半年，利息约1500元，未计交易费用、税费后，净收益约6000元，相当于原始本金的6%。若组合下跌5%，账面亏损同样为7500元，再加利息，账户权益减少约9000元，跌幅约为本金的9%。杠杆放大收益，也会放大损失；遇到追缴保证金或被迫平仓，实际结果还可能更差。
路径推演不能只看“平均波动”。组合波动率取决于个股权重、相关性和市场环境，低波动蓝筹股也不等于不会下跌。哈里·马科维茨在《金融学杂志》1952年发表的投资组合选择研究，阐述了分散配置与风险权衡的关系；分散可以影响组合风险，却不能消除市场风险。投资者应先核验资金来源、合同条款、利率及平仓规则，再用不同涨跌情景测试账户本金承受力。上海证券交易所投资者教育资料亦提示，融资交易具有杠杆特征，投资者须关注可能扩大的损失。
FQA：问，低波动蓝筹股适合加杠杆吗？答，波动较低不代表本金安全，须结合估值、持仓集中度和承受能力判断。问，配资利润怎么算？答，以投资收益扣除资金成本及交易税费，并同时测算亏损情景。问，组合波动率能否提前确定？答，只能基于历史数据估算，未来波动可能变化。
你会先设定最大可承受亏损，还是先追求收益目标？
若组合下跌5%，你的账户本金能否承受？
你会如何核验杠杆资金的成本与平仓条件？
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评论
Mia Chen
把上涨和下跌情景放在一起算，风险更直观。
周屿
希望后续也讲讲保证金追缴的具体影响。
Leo
低波动不等于无风险，这点很重要。